近年来不锈钢复合管行业运行由于库存的摆动

  弱冬储有望带来反弹机会:近年来不锈钢复合管行业运行由于库存的摆动,导致价格波动往往领先于实际基本面的变化,库存的累积或释放甚至平抑了淡旺季需求波动的影响。比如不锈钢复合管价格的上行更多领先于水泥价格表现。这样的存货变化在今年来看已经越来越轻微,波峰波谷的波动更加近似于锯齿状分布。我们认为今年不锈钢复合管业运行在剔除存货扰动后,需求将更加贴近于真实变化,节后若经济不出现剧烈波动,旺季或可实现短期不锈钢复合管价格反弹,但受制于铁矿石等变动成本价格下滑,全年不锈钢复合管价格中枢预计将低于2013年; 钢厂恢复热情都已经给年后的市场带来了压力，如果需求不如预期释放，那么年后不锈钢复合管价格也将难以冲高，所以，就算此时原材料价格方面给力，成本下跌，那么不锈钢复合管行业的盈利状况仍然难言乐观。